查理芒格的投资理念(查理·芒格的投资风格「芒格投资思想系列二」)

芒格作为这个世界上最顶尖的投资人，有其非常鲜明的投资风格，这些风格即包括投资行为上的，也包括投资理念上的，甚至还包括为人处世上的选择，而正是这些看似条条框框的理念，界定了芒格这个人，以及他认为的优秀的投资应该是什么样的，我们接下来一起看一下。

成功投资的关键因素：性格、耐心、求知欲

性格是指在面对投资目标的时候要有耐心，不要急躁，在价格真的到了理想位置的时候再出手。而怎么才能训练自己这种不急不躁的投资性格，这个来源于大量的训练和阅读，要有浓厚的兴趣搞清楚股票背后方方面面现象的原因，很多事情知道的越多越淡定，知道的越少越容易陷入玄学的境地。

集中投资

芒格认为好项目一般都是非常难得的，所以要把钱集中投资才能获得超额利润，而集中投资的前提是要能够识别真正赚钱的项目，这对投资人的要求是非常高的。

芒格在投资生涯中大部分的时间都是在等待中度过的，这也是他非常重要的一种投资策略，等待好球的出现，而不是盲目地去击球，减少出手的频率，提高出手的成功率，保证在集中投资的过程中可以获得很高概率的成功的机会。投资目的是为了赚钱，不是为了享受频繁操作的快感。

批判量化投资理念

芒格认为量化投资领域领域中的Beta系数、CAMP模型等没什么道理，这些理论并不能帮助投资人找到好项目，企业一定是根植在社会自然规律中的，应该从最简单的通识规律去识别和理解企业，找到他成长和发展的底层规律，而不是用一系列数值去预测和分析企业的表现。

不分红

两个企业年盈利相同，一个企业分红，一个企业不分红全部用于再投资，芒格选后者。芒格笃行复利的力量，如果识别出一个企业可以长期稳定地获得超越行业的利润，芒格会选择一直持有不卖出，且将所有分红用于企业再投资，通过长期的扩大再投资获得超额的复利收益。

学习

没有人的学习过程是一蹴而就的，需要日积月累的不断积累，学习跟投资一样，也是一个复利增长的过程，可能很长的一段时间你都不会感受到明显的效果，但是复利的积累到一定的程度，所能取得成就往往是令你不可想象的，所以，坚持住，每次要放弃的时候，就再坚持多一点点，一定会有回报的。

能力圈和边界

芒格严格界定自己的能力圈为：可以，不行，太难。除非特别看好的项目，否则都界定为太难。每个投资人需要做的，就是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈的边界在哪里。没有边界的能力根本不能称之为能力。如果你问自己是否过了能力圈的范围，那这个问题本身就是答案。

资本成本和机会成本

资本成本容易计算，机会成本不容易计算。机会成本关乎到选择，当两个优秀的项目摆在你面前，你选哪个关乎未来很长一段时间的收益表现。所以机会成本是比资本成本更重要投资决策因素，慎之又慎。

错误

芒格认为做错了是一种错误，但是没做或者做对了但是没下重注也是一种错误。一般人对于错失良机的感受会淡一些，有些甚至不会注意到他，但这种错误往往可能让投资人丧失巨大的利润比做错的后果可能更加严重，所以芒格特别关注这一类的错误，且在每年的股东大会上会反思自己过去一年的决策的效果。

对散户的建议

当你本金很少的时候去买一些中小公司的股票，不要跟着机构买蓝筹白马大公司股票，小公司的股票赛道赌对了，能够获得的收益远远超过大公司的收益。

（当然最后这一条，大家都有自己的理解，不必强求，中小票长期来看的收益确实是要好于大盘股，但是中小票更难选，风险更大~）